中欧港股通精选一年持有混合财报解读：份额降20%，净资产缩水12.65%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧港股通精选一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费也有所降低。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，仍需关注长期表现

本期利润实现反转，过往业绩波动较大

从主要会计数据和财务指标来看，2024年中欧港股通精选一年持有混合A类份额本期利润为46,292,108.92元，C类份额为27,358,051.97元，实现了扭亏为盈，而2023年A类份额本期利润为 -109,632,528.05元，C类份额为 -75,525,579.58元 。不过，回顾过去三年，基金业绩波动较大，2022年A类份额本期利润为 -216,190,830.67元，C类份额为 -158,461,389.69元。这表明基金业绩受市场环境影响明显，投资者需关注其长期表现。

加权平均净值利润率转正，投资回报改善

2024年A类份额本期加权平均净值利润率为10.07%，C类份额为9.37%，相比2023年的 -17.95%和 -18.69%有显著改善。这意味着在2024年，投资者的单位净值投资回报有所提高，但仍需结合市场整体情况和同类基金表现进行综合评估。

期末基金资产净值下降，规模有所缩水

截至2024年末，A类份额期末基金资产净值为425,439,132.78元，C类份额为268,114,117.61元，较2023年末均有所下降。2023年末A类份额为484,155,837.45元，C类份额为309,798,536.20元。资产净值的下降可能与市场波动、基金份额赎回等因素有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，市场波动影响大

短期波动明显，近三个月表现不佳

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，A类份额净值增长率为 -7.19%，C类份额为 -7.38%，而业绩比较基准收益率为 -0.90%，基金跑输业绩比较基准。这可能与近期市场调整以及基金投资组合的配置有关。

长期来看，成立以来跑输业绩比较基准

自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -30.94%，C类份额为 -32.62%，业绩比较基准收益率为 -8.07%，基金长期表现落后于业绩比较基准。这反映出基金在长期投资过程中，未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。

投资策略与业绩表现：策略调整未达预期，行业配置待优化

投资策略分析：基于宏观经济和行业趋势调整

回顾2024年，基金管理人基于对地产行业下行以及国内利率快速下行可能恶化银行基本面的担忧，持续维持对中国银行板块的低配，年底增加了部分地产行业持仓。对于高科技公司，特别是竞争格局激烈的领域保持谨慎态度。此外，多年看好的上游资源板块，上半年虽有超额收益，但未及时兑现，9月市场反转后，该部分持仓表现大幅低于预期。相较年初，整体增加了互联网、轻工以及银行板块仓位，减少了传统能源以及部分非银金融个股的配置。

业绩表现归因：行业配置失误影响收益

基金在2024年的业绩表现不尽如人意，主要原因在于行业配置的一些失误。对银行板块的低配以及上游资源板块未及时获利了结，使得基金在市场变化中未能充分受益。同时，对高科技行业的谨慎态度可能也使其错过一些投资机会。这提示投资者，基金的投资策略和行业配置对业绩影响重大，需关注基金管理人的投资决策能力。

宏观经济与市场展望：科技引领市场，关注供给侧机会

宏观经济形势：科技变革与经济复苏并存

2025年伊始，Deepseek AI大模型引领的科技创新浪潮，深刻推动中国科技领域变革，成为市场上涨的核心动力。港股市场中，科技股占比较大，互联网、软件和电子行业尤为突出。宏观经济层面，各地房地产交易量回升、房价趋稳，国内经济预期后续有望改善。不过，海外局势复杂，关税及地缘政治问题短期内难有明确走向，影响出口及相关行业就业，给经济复苏带来不确定性。

市场展望与投资策略：聚焦优质企业，关注科技与传统行业龙头

基金管理人展望未来，核心思路依然是筛选出具备强大自由现金流创造能力的优质企业。主要配置方向分为三个部分：首先，科技行业作为今年投资的主线，将积极对部分互联网、半导体及电子行业龙头进行配置；其次，关注消费行业，特别是品牌消费品及服务领域；最后，关注传统行业供给侧出清后，龙头企业的盈利改善情况，如房地产、化工、钢铁、有色等行业。这表明基金管理人将顺应市场趋势，调整投资策略，以应对市场变化。

费用分析：管理费降低，成本控制见成效

基金管理费：费率下调，支出减少

2024年当期发生的基金应支付的管理费，A类和C类份额合计为9,039,027.53元，相比2023年的14,012,338.92元有所减少。这是因为自2023年7月10日起，本基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。管理费的降低有助于减少基金运营成本，提高投资者实际收益。

基金托管费：费率下调，支出相应减少

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,506,504.56元，2023年为2,335,389.80元。自2023年7月10日起，本基金托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年，使得托管费支出有所下降。

销售服务费：C类份额费用有变化

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额2024年当期发生的销售服务费为2,340,443.36元，2023年为3,252,522.24元。销售服务费的变化可能与C类份额的规模变动以及市场推广策略有关。

投资组合分析：股票投资占主导，行业分布需优化

资产组合情况：权益投资占比高

期末基金资产组合中，权益投资金额为649,252,584.23元，占基金总资产的比例为92.21%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为20,137,698.63元，占比2.86%。这表明基金以权益投资为主，风险偏好相对较高。

股票投资行业分布：港股为主，行业较为分散

报告期末按行业分类的股票投资组合显示，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为606,462,572.73元，占基金资产净值比例87.44%。港股投资涉及金融、医疗保健、工业等多个行业，行业分布较为分散。境内股票投资公允价值为42,790,011.50元，占基金资产净值比例6.17%，涉及采矿业、制造业等行业。这种行业分布有助于分散风险，但也需要关注各行业的发展趋势和协同效应。

债券投资情况：以金融债券为主

期末按债券品种分类的债券投资组合中，金融债券公允价值为20,137,698.63元，占基金资产净值比例2.90%，均为政策性金融债。债券投资有助于平衡基金风险，稳定收益。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低

持有人户数与结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人户数合计为11,472户，其中个人投资者持有份额占比97.88%，机构投资者占比2.12%。A类份额持有人户数为5,866户，个人投资者持有份额占比97.83%；C类份额持有人户数为5,606户，个人投资者持有份额占比97.96%。这表明该基金主要受到个人投资者的青睐。

基金管理人从业人员持有情况：持有比例低

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额总量为3,693,104.80份，占比0.36%。其中，A类份额持有比例为0.00%，C类份额持有比例为0.00%。这显示基金管理人从业人员对该基金的持有程度较低。

开放式基金份额变动：份额减少，投资者赎回压力显现

总体份额变动：赎回导致份额下降

本报告期内，中欧港股通精选一年持有混合A类份额从期初的776,436,900.83份减少至期末的616,084,211.02份，C类份额从期初的505,101,536.95份减少至期末的397,916,523.25份。总赎回份额大于总申购份额，表明投资者赎回压力较大。

份额变动原因分析：业绩与市场因素影响

基金份额的减少可能与基金业绩表现、市场环境以及投资者预期等因素有关。由于基金在过去一段时间内业绩波动较大，且部分阶段跑输业绩比较基准，可能导致投资者信心下降，选择赎回基金份额。

综上所述，中欧港股通精选一年持有混合基金在2024年经历了业绩反转、份额和资产净值下降等变化。投资者在关注基金业绩的同时，还需密切关注基金管理人的投资策略调整、行业配置优化以及市场环境变化，以做出更为合理的投资决策。

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