华夏可转债增强债券2024年报解读：份额缩水35%，净资产下滑32%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华夏基金管理有限公司发布《华夏可转债增强债券型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，2024年该基金份额总额缩水35%，净资产合计下滑32%，不过净利润扭亏为盈，实现1758.50万元，同时基金管理费较上一年减少184.56万元。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润与已实现收益

2024年，华夏可转债增强债券A实现本期利润1179.06万元，华夏可转债增强债券C实现本期利润579.44万元，而上一年度两者分别亏损1.25亿元和1.58亿元，成功扭亏为盈。不过，本期已实现收益方面，债券A为 -1.43亿元，债券C为 -1.19亿元，表明基金实际投资收益仍面临压力。

期末净资产与可供分配利润

截至2024年末，华夏可转债增强债券A期末净资产为5.45亿元，债券C为12.48亿元，较2023年末均有所下降。期末可供分配利润方面，债券A为 -9352.49万元，债券C为 -2.28亿元，反映出可用于分配给投资者的利润为负。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，华夏可转债增强债券A份额净值增长率为4.32%，债券C为3.91%，然而同期业绩比较基准增长率均为6.08%，两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准，显示基金在2024年的表现未能达到预期基准。

长期净值增长对比

从过去三年和五年的数据来看，华夏可转债增强债券A和C的份额净值累计增长率也落后于业绩比较基准。过去三年，债券A份额净值累计增长率为 -24.83%，债券C为 -25.69%，而业绩比较基准增长率为 -5.00%。这表明在较长时间内，该基金的投资策略和运作效果有待提升。

投资策略与业绩表现：市场波动影响显著

投资策略分析

2024年，国际形势复杂多变，美国开启降息周期，欧洲经济低迷，国内经济面临房地产下行和地方债务压力等挑战。在此背景下，央行维持宽松货币政策，债券市场收益率下行，权益市场波动较大。华夏可转债增强债券基金主要投资策略包括可转债、股票等投资策略。在可转债投资上，着重分析基础股票，选择优质上市公司的可转债并集中投资。

业绩归因

报告期内，华夏可转债增强债券基金的业绩受到市场波动的显著影响。权益市场的跌宕起伏使得基金在股票投资上收益不佳，2024年股票投资收益为 -9363.64万元。尽管债券市场整体表现较好，但债券投资收益也为 -1.45亿元，主要由于市场利率波动和信用风险等因素。

费用分析：管理与托管费用双降

基金管理费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1389.88万元，较2023年的1574.44万元减少184.56万元，减幅约11.72%。基金管理费按前一日基金资产净值0.70%的年费率计提。

基金托管费

2024年基金托管费为397.11万元，相比2023年的449.84万元减少52.73万元，降幅约11.72%。基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

投资组合分析：股票与债券配置调整

股票投资

期末股票投资公允价值为6.48亿元，占基金资产净值比例为36.13%。前十大重仓股包括寒武纪、中芯国际、海光信息等，多集中在制造业、信息技术等行业。报告期内，股票投资组合变动较大，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，中国国航、万科A等股票买入金额较大；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，中芯国际、北方华创等股票卖出金额较高。

债券投资

债券投资公允价值为15.73亿元，占基金资产净值比例为87.71%，主要集中在可转债（可交换债），占比82.63%。前五名债券投资包括中信转债、南航转债等。债券投资在基金资产中占比较大，其表现对基金整体业绩影响显著。

份额持有人结构与变动：机构持有比例高但份额缩水

持有人结构

期末华夏可转债增强债券A类基金份额中，机构投资者持有19.46%，个人投资者持有80.54%；C类基金份额中，机构投资者持有99.08%，个人投资者持有0.92%。整体来看，机构投资者持有比例较高，达到75.03%。

份额变动

2024年，华夏可转债增强债券A类基金份额申购9649.27万份，赎回7.25亿份，期末份额为4.13亿份；C类基金份额申购11.42亿份，赎回12.55亿份，期末份额为9.55亿份。整体基金份额总额从2023年末的21.09亿份减少至13.68亿份，缩水约35.14%。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：尽管2024年基金实现盈利，但市场波动依然是主要风险。债券市场收益率已隐含降息预期，若经济企稳回升，债券市场可能受到冲击；权益市场波动较大，股票投资收益不稳定。
• 信用风险：债券投资面临发行人违约等信用风险，可能导致债券价格下降，影响基金资产价值。
• 流动性风险：在市场流动性不足或投资者大额赎回时，基金管理人可能无法迅速调整投资组合，对基金收益造成不利影响。

机会提示

2025年，房地产行业有望逐步企稳，地方政府债务化解将促进政府投资，“两重两新”政策有利于改善供需关系和提升物价水平。基金管理人计划在权益市场积极把握机会，向顺周期品种切换，投资者可关注基金在新一年的投资策略调整及其效果。

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